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苦等4年终奔 A瑞达期货胜算几何

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继南华期货IPO成功过会后,4年前就已经披露首次公开发行股票招股说明书申报稿的瑞达期货股份有限公司(简称:瑞达期货)也将于7月11日上会。然而,《金融投资报》记者注意到,行业竞争加剧,靠天吃饭等问题,恐将对公司成长性形成负面影响,能否顺利过会尚存悬念。

周期因素导致业绩波动

瑞达期货在招股书中表示,期货公司的经营情况受到期货市场,证券市场,利率市场周期性变化及行业竞争加剧等多重因素综合影响。期货市场的周期性波动会对期货公司业务开展和收入水平造成影响,从而加大经营风险,导致盈利波动。同时,近年来行业竞争加剧,客户争夺日益激烈,行业佣金率持续下滑,资产管理产品净值大幅波动,对期货公司的经营业务也会产生较大影响。有分析指出,公司业务“靠天吃饭”,当市场出现波动,公司业绩将出现明显震荡。

值得一提的是,自2006年年证券公司全面介入期货市场参与股指期货业务以来,目前,我国期货行业格局呈现出具有强大股东背景的券商系大型期货公司与具有区域优势的传统中小型期货公司共存的局面,市场竞争日益激烈。

就已披露数据来看,瑞达期货2013年 - 2015年年保持持续快速增长态势,特别是在2015年年公司营业收入同比增长高达86%,净利润同比增幅更是高达155.88%,业绩增长明显加速。但就2016年上半年来看,公司上半年实现营业收入,净利润占2015年全年的41%,43%。

盈利指标远高于同行

XX从净利润率来看,2013 - 2016年上半年瑞达期货的净利润率分别为29.74%,32.39%,44.55%和47.28%,呈现持续增长态势。另一家上海期货公司南华期货公司披露,公司2015 - 2017年净利润率分别为9.12%,20.65%和9.52%。根据2015年的可比数据,该公司比南华期货高出4倍多。

此外,在2013-2015全年,瑞达期货的加权平均净资产收益率分别为12.89%,15.98%和32.24%,并呈现持续大幅增长。南华期货2015年至2017年的加权平均净资产收益率分别为5.5%,9.56%和10.52%。瑞达期货的净资产收益率也远高于华南期货,这是2015年华南期货的五倍以上。

不难看出瑞达期货的净利润率和净资产收益率远远高于行业竞争对手。一些市场参与者质疑公司的净资产收益率和净利润率明显高于同行业,其合理性值得怀疑。

筹款项目尚未实现

瑞达期货表示,随着中国期货市场的快速发展,期货公司之间的竞争日趋激烈。在以净资本为核心的期货公司风险控制指标监管体系下,净资本规模已成为期货公司发展现有业务,开展创新业务的基础。为了有效地提供公司的净资本规模,促进公司各项业务的发展和开发,公司此次筹集的资金将用于补充公司资金,扣除公司资金,扩大公司业务结构,提高公司的业务结构,进一步提高收入。结构,分散风险,提高市场竞争力。

在为此问题筹集资金的必要性中,瑞达期货还指出,在当前发展放松管制和鼓励创新的背景下,如果公司进一步扩大和提升其传统业务,开发创新业务,开发创新产品,提高抵御风险的能力。等等,都需要有一个坚实的基本尺度作为基础。筹集到的资金到位后,公司将专注于提高资本回报率,巩固和扩大传统业务,开发创新业务,促进业务和利润增长。

不难看出,募集资金将极大地促进瑞达期货业务的发展。但是,公司2015年股东大会审议通过的筹资项目尚未实施。有疑问,该公司于2015年决定通过IPO筹集资金以发展传统业务和创新业务,但融资尚未实现。公司错过了最佳发展期,现在推广融资,更多的意思是“圈钱”。

本文来自金融投资新闻

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